أدوات إدارة المخاطر

zayed all najjar · 28-10-2007, 10:57 PM

أدوات إدارة المخاطر

مؤسسة التمويل الدولية واحدة من المنظمات القليلة المستعدة لتقديم أدوات طويلة الآجال لإدارة المخاطر للمتعاملين في الأسواق الناشئة. وأدواتنا، أو أدواتنا المشتقة، لإدارة المخاطر متاحة للمتعاملين معنا بصورة حصرية لأغراض التحوط. وعن طريق تمكين المتعاملين التابعين للقطاع الخاص في الأسواق الناشئة من الوصول إلى أسواق الأدوات المشتقة الدولية من أجل التحوط ضد التعرض لمخاطر العملات أو أسعار الفائدة أو أسعار السلع، تمكّن مؤسسة التمويل الدولية الشركات من تعزيز أهليتها الائتمانية وتحسين ربحيتها.

ويتمثل دور مؤسسة التمويل الدولية في سد الفجوة الائتمانية بين المتعاملين معها والسوق، إذ تتيح للمتعاملين معها الحصول على أدوات قد لا تتاح لهم على أساس مباشر نظرا لوجود مخاطر ائتمانية أو قطرية. وفي معرض تقديم أدوات إدارة المخاطر، تعمل مؤسسة التمويل الدولية عادة بمثابة وسيط بين السوق والشركات الخاصة في الأسواق الناشئة. ومنذ بدء العمل بهذا البرنامج في عام 1990، أجرت مؤسسة التمويل الدولية معاملات لأدوات إدارة المخاطر لحوالي 60 متعاملا في 30 بلدا.

الميزة النسبة لمؤسسة التمويل الدولية

تتمتع مؤسسة التمويل الدولية بوضع فريد يمكنها من أن تقدم للشركات في البلدان النامية مجموعة واسعة ومتنوعة من أدوات إدارة المخاطر المالية. وتشمل بعض المزايا التي نقدمها ما يلي:

القدرة على تحمل المخاطر الائتمانية الطويلة الأجل التي يتحملها المتعاملون في الأسواق الناشئة.
التصنيف الائتماني من مرتبة AAA، الذي يتيح الوصول إلى الأسواق المالية العالمية بأفضل الشروط .
العلاقات السوقية الواسعة.
الخبرة الفنية والقانونية في مجال إدارة المخاطر المالية، والمكتسبة من الاستخدام الواسع النطاق للأدوات المشتقة في العمليات المالية الخاصة بمؤسسة التمويل الدولية، مثل التمويل (الاقتراض)، وإدارة الأصول السائلة، وإدارة الأصول والخصوم.
مثال توضيحي على التحوط ضد التعرض لمخاطر أسعار الفائدة

تقدم مؤسسة التمويل الدولية للمتعاملين معها الأدوات المتاحة في الأسواق المالية الدولية. في هذا المثال، تعتزم شركة كهرباء في أحد البلدان النامية إبرام عقد طويل الأجل مع الحكومة المحلية. بموجب بنود العقد، ستحصل الشركة على مبلغ ثابت من الإيرادات بالدولار؛ غير أن غالبية تمويلها الطويل الأجل تتم على أساس سعر فائدة معوم مرتبط بسعر ليبور (السعر السائد بين بنوك لندن على الودائع لمدة ستة أشهر).
يمكن للشركة حماية نفسها من تقلب أسعار الفائدة بتنفيذ عملية مقايضة أسعار فائدة مع مؤسسة التمويل الدولية، حيث تدفع الشركة سعر فائدة ثابتا لمؤسسة التمويل الدولية وتحصل على سعر فائدة معوم مستند إلى سعر ليبور. ويبين الرسم البياني الوارد أدناه التدفقات النقدية المرتبطة بمثل هذه المقايضات. ونظرا لأن خدمة ديون الشركة على القرض الذي حصلت عليه بسعر فائدة معوم يقابلها التدفق النقدي الذي تحصل عليه بسعر فائدة معوم من مؤسسة التمويل الدولية في إطار عملية المقايضة، فإن الشركة تصبح محملة بالتزام بسعر فائدة ثابت. ونتيجة لذلك، تكون عملية مقايضة أسعار الفائدة قد حققت بالفعل تمويلا بسعر فائدة ثابت للشركة، يقابل إيراداتها الثابتة بالدولار في إطار عقدها الطويل الأجل.

eman aly gaber · 14-04-2008, 08:28 AM

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
موفق بإذن الله ... لك مني أجمل تحية
. بسم الله الرحمن الرحيم

إدارة المخاطر كيف تم تنفيذها بالجمارك وما هو مفهوم ادارة المخاطر ؟

شـكــ وبارك الله فيك ـــرا لك ... لك مني أجمل تحية .

صابرة · 10-08-2008, 01:00 PM

السلام عليكم وجزاكم الله خيرا سؤالي هل الاسواق الناشئة توجد الى في الدول النامية وما هي مميزاتها

zayed all najjar · 15-08-2008, 09:51 PM

سوف اشرح الموضوع بمثال منشور للبنك الدولى

استراتيجية ملاوي لتحقيق الأمن الغذائي تتضمن أدوات لإدارة المخاطر.

من المحتمل أن تكون ملاوي أول بلد يستخدم أداة مالية مشتقة خاصة بالطقس يقدمها البنك الدولي.

هدف ملاوي هو تخفيض درجة تعرضها للصدمات التي يسببها الطقس في إطار تعزيز الأمن الغذائي.

هذا النهج يستخدم عقود الأدوات المشتقة التي تساعد على نقل المخاطر إلى الأسواق المالية حتى تكون الدول أفضل جاهزية للتصدي لأحوال الطقس المتطرفة وللصدمات الناجمة عن ارتفاع أسعار السلع الأولية وانخفاض الإمدادات.

zayed all najjar · 15-08-2008, 09:52 PM

0 يونيه/حزيران 2008 – أضيرت ملاوي ضررا شديدا بشكل خاص من جراء الجفاف الذي حدث في عام 2005 وتسبب في حدوث مجاعة واسعة النطاق في كثير من بلدان أفريقيا الجنوبية.
فقد ذوى محصول ملاوي من الذرة في الحقول وأجبرت الحكومة على طلب المساعدة. وأنفقت ملاوي 200 مليون دولار أمريكي للتصدي لهذه الأزمة، وتبرع البنك الدولي ومانحون آخر بمبلغ مساو لذلك.
وفي هذه السنة، وبينما يفرض ارتفاع الأسعار ونقص إمدادات المواد الغذائية أعباء ثقيلة على كاهل دول كثيرة، فإن تحسن المحاصيل كان معناه أن يتوفر لملاوي ما يكفي من المواد الغذائية لإطعام شعبها بل وأن تصدر بعضها لجيرانها.
ومع ذلك، تدرك حكومة ملاوي وشركاؤها في التنمية أن احتمال حدوث نقص في المواد الغذائية في المستقبل يعتبر احتمالا حقيقيا. وحتى بينما كانت الأزمة الناجمة عن الجفاف تتكشف، شرعت حكومة ملاوي في البحث عن طرق جديدة لحماية البلاد من مثل هذه المخاطر في المستقبل.
ويقول موظفو البنك الدولي الذين يتعاونون تعاونا وثيقا مع ملاوي إن الحكومة، بمساعدة من مجموعة البنك الدولي، شرعت في استخدام أدوات لإدارة المخاطر في إطار استراتيجية شاملة لتقليل آثار الجفاف على الأمن الغذائي.
إدارة مخاطر الجفاف: مجموعة متنوعة من الأدوات
عندما حدثت حالات النقص في المواد الغذائية في عام 2005، كان من بين الاستراتيجيات التي استخدمتها الحكومة شراء عقود تحوط خاصة بالسلع الأولية من أجل تثبيت أسعار الذرة التي ستسلم مستقبلا. وتقول Julie Dana، وهي خبيرة في السلع الأولية تعمل في إدارة الزراعة والتنمية الريفية التابعة للبنك الدولي، إن ذلك الإجراء أدى إلى تخفيض تكلفة واردات الحبوب على مدى الأشهر الأربعة التالية بمبلغ يتراوح بين 50 دولارا أمريكيا و 90 دولارا أمريكيا للطن وضمان إمدادات المواد الغذائية أثناء الفترة الحرجة.
ومنذ ذلك الحين، ما برح البنك والشركاء الآخرون في التنمية في ملاوي يعملون على تعزيز الأمن الغذائي من خلال مجموعة واسعة ومتنوعة من الإجراءات التدخلية والأدوات، بما في ذلك التكنولوجيا الزراعية، والاستثمارات في الري، واستخدام أدوات مالية مختلفة.
وتقول السيدة Dana إن ملاوي، أثناء هذه المناقشات، أعربت عن اهتمامها بتخفيض مخاطر الطقس. واستجاب البنك عن طريق إعداد أداة مشتقة جديدة خاصة بالطقس من شأنها أن تتيح لملاوي والبلدان النامية الأخرى استخدام الأسواق المالية لموازنة مخاطر الطقس.
وقد أضاف البنك يوم 5 يونيو الأداة المشتقة الجديدة الخاصة بالطقس إلى مجموعة أدواته المتزايدة من أدوات وخدمات تمويل مخاطر الكوارث.
وتقول السيدة Dana إن "استخدام سوق الأدوات الخاصة بالطقس وأدوات التأمين المستندة إلى المؤشرات في قطاع الزراعة في البلدان النامية يعتبر أمرا جديدا تماما."
وما برحت سوق الأدوات المشتقة الخاصة بالطقس التي نشأت منذ عشر سنوات آخذة في النمو بسرعة ولكن لا تستخدمها بصورة رئيسية إلا الشركات الخاصة لإدارة المخاطر.
ويقول Timothy Gilbo، المدير القطري لملاوي، إن "الشيء الجديد في هذه الحالة هو أن لديك واحدا من أفقر عشرة بلدان في العالم ويواجه أيضا مخاطر كبيرة متعلقة بالطقس وبدأ يحصل على نفس هذه الأدوات. وهذا هو الأمر المثير."
استجابة أسرع لحالة الطوارئ
عن طريق استخدام الأدوات المشتقة الخاصة بالطقس، تحصل ملاوي على أموال في غضون بضعة أيام إذا أدى عدم هطول كميات كافية من الأمطار إلى بدء التحريك التلقائي للمدفوعات التأمينية. وهذا أسرع كثيرا من التأمين العادي على المحاصيل، الذي يتطلب تقييما للخسائر ورصدا على أرض الواقع ويمكن أن تكون تكاليفه الإدارية عالية.
ويقول David Rohrbach، وهو خبير اقتصادي زراعي أول في ملاوي، إن "الميزة هي أنه لا يتعين عليك أن تجادل مع وكيلك التأميني. فهيكل المدفوعات التأمينية يعتمد ببساطة على عدد نقاط المطر التي تتلقاها، ولذلك فإنه واضح لكل شخص في السوق

zayed all najjar · 15-08-2008, 09:53 PM

، مدير برنامج التأمين من أجل الفقراء التابع لإدارة تنمية القطاع المالي والقطاع الخاص، أن "هذه الأنواع من الأدوات توفر أموالا سائلة بسرعة للحكومات،" مما يتيح لها الاستجابة لحالة طوارئ بينما تنتظر الحصول على مزيد من المساعدات، إذا دعت الحاجة إليها.

ويضيف السيد Gilbo قائلا "بالنسبة لهذه الأدوات، وهذه الأداة بالذات، يتعلق الأمر كله بمحاولة إيجاد طريقة جديدة" للتعامل مع المخاطر. "ونحن نعلم من تقييم الفقر أنه إلى أن يتم إعلان حالة الطوارئ، وتوجيه نداء، وتقديم الحكومات للأموال، يكون الفقراء قد باعوا ما لديهم من أصول قليلة، مثل بقرة أو عنزة."

ويضيف قائلا "لقد تعودنا على هذا النمط حيث يخطو الناس قليلا إلى الأمام ثم تحدث صدمة فيعودون إلى مستوى أدنى من المستوى الذي بدأوا عنده."

وتقول السيدة Dana إن الفكرة هي تمكين ملاوي من حماية إمداداتها الغذائية وتزويدها بالقدرة على الاستجابة سريعا عندما تلوح أزمة في الأفق. ويمكن أن تستخدم المدفوعات التأمينية لشراء خيار السلع الأولية الذي من شأنه، كما حدث في عام 2005، ضمان أن تحصل البلاد في الوقت المناسب على الذرة بسعر أقصى لا يمكن أن يرتفع.

وتقول السيدة Dana إن وضع حد أقصى لأسعار الحبوب مستقبلا يمكن القطاع الخاص من أن يتنبأ على نحو أفضل باستجابة الحكومة ويتيح له مزيدا من الوقت للاستجابة لحالات النقص قبل أن ترتفع الأسعار بأكثر من اللازم. وتضيف قائلة إن هذا يمثل جانبا رئيسيا من الاستراتيجية العامة، نظرا لأن تعزيز استجابات السوق المحلية يعتبر أيضا أمرا حاسم الأهمية لتحسين الأمن الغذائي.

وساطة البنك الدولي
بالموافقة على الأدوات المشتقة الخاصة بالطقس، يمكن للبنك الدولي لأول مرة أن يقدم خدمات وساطة مالية للبلدان المنخفضة الدخل المتعاملة مع المؤسسة الدولية للتنمية، وسيضيف إلى المجموعة المتنوعة من أدوات إدارة المخاطر المتاحة للبلدان المتوسطة الدخل المتعاملة مع البنك الدولي للإنشاء والتعمير.

في حالة ملاوي، سيعمل البنك الدولي كوسيط بين ملاوي وشركات إعادة التأمين أو بنوك الاستثمار التي تقدم أدوات إدارة مخاطر الطقس. وسيرصد طرف ثالث مستقل بيانات الطقس التي سيتم بعد ذلك إدخالها في نموذج المحاصيل-هطول الأمطار لتحديد ما إذا كانت ملاوي ستحصل على مدفوعات تأمينية. وستتطلب الأداة المشتقة الخاصة بالطقس لملاوي دفع قسط تأميني مقدم، وهي تستهدف إدارة مخاطر الظواهر المناخية المنخفضة الاحتمال ولكن الشديدة الحدة، مثل موجات الجفاف الشديدة، وليس الخطر المتعلق بالظواهر التي تقع بشكل متكرر، مثل موجات الجفاف الخفيفة أو الطبيعية.

وتقول السيدة Dana إن البنك الدولي يأمل في أن تساعد الأداة المشتقة الجديدة الخاصة بالطقس، إلى جانب عدد متزايد من أدوات تمويل الكوارث، على سد "فجوة سوقية خطيرة بين البنوك، وشركات التأمين، وشركات التجارة في السلع الأولية التي تقدم أدوات تحوط وبين البلدان النامية التي تحتاج إليها."
وتقول Gloria Grandolini، مدير إدارة العمليات المصرفية وإدارة الديون في إدارة الخزانة التابعة للبنك الدولي إنها أيضا فرصة لتنمية علاقات جديدة وأدوات مالية مكيفة حسب حاجة البلدان المعنية. وتقول إنه من الممكن أن تكون لهذه الأداة تطبيقات أخرى.

وتقول السيدة Grandolini إن بلدانا كثيرة لا تمتلك خبرة في التعامل مع مثل هذه الأدوات المالية. وبينما يتوسط البنك الدولي في هذه المعاملات، فإنه يساعد أيضا في بناء القدرات داخل البلدان المعنية وتدريب موظفيها حتى تتمكن البلدان في نهاية المطاف من مواصلة مثل هذا النوع من النشاط بنفسها.
وتقول إن ثمة هدفا آخر هو بناء "ثقافة إدارة المخاطر" التي تحبذ "الدفع مقدما مقابل شيء يمكن أن يحدث" وليس محاولة الاستجابة عقب وقوع الكارثة. وهذه الأدوات تستخدم بأكبر قدر من الفعالية ضمن إطار أشمل لإدارة مخاطر الكوارث.

وتضيف السيدة Dana قائلة إن " أزمة أسعار المواد الغذائية الحالية تخلق أيضا اهتماما جديدا بهذه الأنواع من المناهج. فالحكومات تشعر بأنها معرضة بشدة لمخاطر البيئة الخارجية، بما في ذلك قضايا تغير المناخ، وقد بدأت جميع هذه الأمور في التجمع. ولذلك تتاح هنا فرصة لتقديم حلول حقيقية مثيرة للغاية لاهتمام الحكومات."

zayed all najjar · 15-08-2008, 09:55 PM

الشرح

ما هي الأداة المشتقة الخاصة بالطقس؟
الأدوات المشتقة الخاصة بالطقس هي عقود مالية تستند إلى مؤشر أساسي خاص بالطقس. وتستند جميع العقود الخاصة بالطقس إلى ملاحظات لأحوال الطقس في محطة محددة واحدة أو أكثر. ويبدأ التحريك التلقائي للمدفوعات التأمينية بفعل أحداث الطقس المعاكسة وفقا لأوضاع محددة سلفا.

وقد بلغ حجم التغطية في سوق الأدوات المشتقة الخاصة بالطقس التي نشأت منذ عشر سنوات أكثر من 100 مليار دولار أمريكي منذ نشأت السوق. وحتى الآن، لم تستخدم هذه الأدوات المالية بصورة رئيسية إلا شركات الطاقة من أجل "التحوط" أو تعويض انخفاض الإيرادات الناجمة عن فصول الشتاء الدافئة.
في حالة ملاوي، فإن مؤشر الطقس سيستند إلى نموذج يقدر إنتاج الذرة باستخدام بيانات خاصة بهطول الأمطار. وستقيس محطات طقس محلية هطول الأمطار وسيقدم العقد مدفوعات مالية إذا حدث جفاف شديد، حسبما تنص على ذلك الأدوات المحددة لبدء التحريك التلقائي للمدفوعات التأمينية.
وستختبر أول معاملة أدوات مشتقة خاصة بالطقس بالنسبة لملاوي السوق بعقد صغير يتوقع أن يدفع مبلغا أقصاه حوالي 3 ملايين دولار أمريكي إذا حدث جفاف شديد. ويساند المانحون هذه المبادرة وتدفع أقساط التأمين وزارة التنمية الدولية البريطانية.

أدوات إدارة المخاطر

مـنـتــــدى الإسـتـراتـيـجـيــــــــات